在世界經(jīng)濟版圖里，中國經(jīng)濟算不錯的，但以往長期的高速增長，突然慢下來了后，無論是執(zhí)政者還是普通民眾，都沒法一下子適應過來。就好比一個人，一直過得很滋潤，讓他突然間節(jié)衣縮食，心里的落差還是蠻大的。

　　中國互聯(lián)網(wǎng)圈的資本寒冬此前也出現(xiàn)過，上一個資本寒冬是2011年下半年到2013年結(jié)束，持續(xù)了兩年多的時間;在上一個資本寒冬之前的2010年和2011年上半年，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)和資本市場異常火爆。歷史重演，2014年和2015年上半年，資本市場火爆了一年半后，市場再一次進入寒冬。

　　和上一次不同的是，這一次的資本寒冬面臨的大環(huán)境更加差，加上中國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民紅利消失，純互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的增長壓力比以往更大。所以，理性地估計，這一輪的資本低潮可能得持續(xù)到2017年下半年。

　　受大環(huán)境不佳影響，中美兩國標桿性的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司遲遲未能登陸二級市場，在美國以Uber和Airbnb為代表，在中國以滴滴和新美大(美團大眾點評)為代表。雖然在一級市場，Uber、Airbnb、滴滴、新美大動輒幾十億美金融資，但只要這四家公司未能成功登陸二級市場給投資人退出的機會，整個市場就會受影響。

　　現(xiàn)在越來越大的風險是：世界經(jīng)濟不景氣的環(huán)境下，Uber、Airbnb、滴滴、新美大可能無法在二級市場獲得大的溢價。一旦這四家創(chuàng)業(yè)代表性公司流血融資或流血上市，未獲得足夠回報的投資機構(gòu)也就無力在一級市場投入過多，中小創(chuàng)業(yè)者會因此受困。

　　實際上，2016年上半年一個越來越尷尬的情況出現(xiàn)了：投資人比2015年上半年更多，但創(chuàng)業(yè)者比去年同期要少，出現(xiàn)了“投資人太多、創(chuàng)業(yè)者不夠”的奇觀。一些創(chuàng)業(yè)活動現(xiàn)場，竟然出現(xiàn)了投資人多于創(chuàng)業(yè)者的情況。

　　投資人多，不代表投資案例就多。2016年前五個月，主流VC投資的案子數(shù)量大減，號稱中國VC龍頭的紅杉資本中國基金在五個月時間內(nèi)真正投資的案子不超過3個，不少VC投資機構(gòu)甚至在2016年還未正式開葷(未投過一個案子)。

　　2016年上半年，各大VC機構(gòu)目前都在忙于PR做品牌，雖然各家口頭上都說：不懼寒冬，認為寒冬下機會反而更多。但實際上，繼續(xù)這樣下去，不少VC投資機構(gòu)不得不裁員降薪，一些VC只能面臨倒閉關門的結(jié)局。

　　億歐聯(lián)合微鏈，統(tǒng)計了2013年成立的VC投資機構(gòu)。初步統(tǒng)計下來，2013年后成立的投資機構(gòu)，有過投資案例的活躍VC數(shù)量將近500家，如果算上個人投資人，只會更多。這個絕對數(shù)量，和美國相比，不算太多;但如果放在目前的創(chuàng)業(yè)環(huán)境下看，依然有很大的泡沫。

　　顯然，市場養(yǎng)不活這么多的VC投資機構(gòu)，2016年，中國VC行業(yè)的優(yōu)勝劣汰將加速。2014年到2015年，創(chuàng)業(yè)公司和VC投資機構(gòu)的興起，多少有政治起到了推動作用，但最終還是要靠市場來決定。創(chuàng)業(yè)市場的優(yōu)勝劣汰加速，集中程度加強;創(chuàng)業(yè)者背后的投資機構(gòu)也會是同樣的發(fā)展邏輯。

　　盡管如此，不可否認的是，伴隨著新一輪創(chuàng)業(yè)大潮誕生的新的VC投資機構(gòu)，它們正成為VC行業(yè)的變革力量。2013年以來的三年時間，不少新VC投資機構(gòu)已經(jīng)發(fā)展成為行業(yè)新標桿，大有后來居上的勢頭。或許行業(yè)的大變革即將到來。