國際原油市場供應過剩問題逐步緩解，受原油提振帶動，本周化工產品普漲。

近期，OPEC+等產油國積極推進減產，需求恢復預期良好，原油市場供需關系明顯好轉、日益改善，海陸油罐儲油空間用盡的擔憂已有所消退。

　　本周末，受貿易摩擦、全球經濟滑坡?lián)鷳n情緒升溫、疫情二次爆發(fā)擔憂情緒等因素影響，國際油價及全球股市均再現(xiàn)回調行情。截至本周五收盤，WTI 報 33.25 元/桶(周漲幅 13.0%)，布倫特報 35.13 美元/桶(周漲幅 8.1%)，CCPI 報 3437 點(周漲幅2.57%)。

　　近期，國內化工品各下游行業(yè)的基本面逐步改善：在各種政策拉動和促銷活動的刺激+近期多地進入高溫天氣迎接旺季的背景下，家電/空調市場線上、線下銷售火爆;汽車銷量結束了連續(xù) 21 個月的同比下降態(tài)勢，消費呈明顯回暖態(tài)勢;伴隨 2020 年地產竣工周期到來，地產竣工數(shù)據(jù)提振傳統(tǒng)化工行業(yè)需求端景氣度;基建方面，西部大開發(fā)提速，川藏鐵路、沿江高鐵等重大工程規(guī)劃建設進度加快;同時，5G 產業(yè)鏈相關化學品與新材料將迎來國產替代發(fā)展良機，新能源光伏及儲能系統(tǒng)和電動汽車充電樁等產業(yè)鏈的發(fā)展期待化工發(fā)力。

　　伴隨NCP疫情逐步緩解，各國經濟活動皆有啟動跡象，我們繼續(xù)看好處于周期底部、估值較低、盈利復蘇時期更早的化工子行業(yè)：煉化、聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨綸、農藥、新材料行業(yè)等。

　　滌綸長絲近日產銷兩旺，庫存持續(xù)下降，轉暖跡象顯現(xiàn)。近期，中國煉化復工情況良好，4-5 月開工率持續(xù)攀升，民營地煉利潤豐厚。隨疫情形勢緩解，終端需求復蘇，下游滌綸長絲庫存持續(xù)下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，滌綸長絲庫存量自 4月初開始下降，已由高位的 37.2 多天大幅下降至 19.7 天左右，去庫成效顯著。

　　隨五一小長假歸來，較多織造廠家均上調開工，個別企業(yè)滿負荷運轉。后市隨歐美等國家逐步解封、經濟活動逐漸復蘇，我國紡織服裝品訂單有望恢復、滌綸產品需求有望回升。5 月下旬我國紡織行業(yè)的出口訂單尚未有實質性的明顯改善，但從庫存上看轉暖跡象已然出現(xiàn)。受益標的：新鳳鳴、桐昆股份、恒力石化、榮盛石化、恒逸石化等。