公募基金以透明、專業(yè)、普惠的定位成就了其在個(gè)人投資者中不可替代的地位，不過這一行業(yè)屬性在2015年間發(fā)生了趨勢性的變化。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年至2014年間，個(gè)人投資者持有基金資產(chǎn)占比始終保持在70%左右，然而截至2015年底，機(jī)構(gòu)持有基金資產(chǎn)占比已提升至57.70%，成為公募基金的主要投資者。

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　　記者從多家基金公司了解到，在“資產(chǎn)荒”的背景下，從去年下半年起，銀行等機(jī)構(gòu)的委外資金成為公募基金的新“金主”，這類資金大多借道定制型公募或?qū)舢a(chǎn)品，在資產(chǎn)配置上以固定收益類產(chǎn)品為主，也會增加定增、量化對沖等策略以實(shí)現(xiàn)絕對收益的目標(biāo)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，公募基金的機(jī)構(gòu)化有望改變目前投資散戶化和投機(jī)化的現(xiàn)狀，也有利于活躍市場，從長期看對于穩(wěn)定市場也將起到一定作用，但是在此過程中如何保護(hù)中小投資者的利益則同樣不容忽視。

　　“委外資金規(guī)模的快速增長可以說是機(jī)構(gòu)與基金公司一拍即合的結(jié)果。”一位基金公司市場部人士向記者指出。

　　從基金公司的角度而言，A股市場經(jīng)過近一年的調(diào)整，投資者入市情緒已經(jīng)降至冰點(diǎn)，新基金發(fā)行越來越困難。公募基金公司利用新發(fā)產(chǎn)品做大規(guī)模的方式遭遇困境，委外資金對于處在發(fā)行“寒冬”中的各家基金公司來說是“必爭之地”。

　　據(jù)某城商行人士介紹，去年下半年股市震蕩加劇，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降，大量資金回流銀行尋求安全收益，銀行普遍面臨“錢太多”和“資產(chǎn)荒”的難題，因此越來越多的銀行將理財(cái)資金和自營資金委托給外部機(jī)構(gòu)管理，代替原本的非標(biāo)資產(chǎn)，以追求多元化資產(chǎn)配置和相對較高的收益。

　　一家股份制銀行人士向記者表示，銀行理財(cái)資金的性質(zhì)決定了委托資金追求穩(wěn)健收益，投資方向以債券、貨幣、打新、分級A等固定收益策略為主。因此，銀行委托外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資時(shí)，固定收益的投資管理能力是銀行關(guān)注的重點(diǎn)。

　　事實(shí)上，除了銀行委外資金之外，定制公募基金的資金方還包括保險(xiǎn)、券商、財(cái)務(wù)公司等，資金規(guī)模大小不一。“此類定制型公募產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模一般都不存在問題，但是由于公募基金的募集成立需要最少200戶，因此各家基金公司普遍都在為湊戶數(shù)而煩惱。”一位基金公司市場部人士指出。

　　從證監(jiān)會網(wǎng)站上的基金募集審核進(jìn)度表看，多家基金公司仍在積極布局定制型公募。比如北京某大型基金公司上報(bào)的“新”系列產(chǎn)品，以及華南某大型基金公司上報(bào)的“豐”和“安”系列產(chǎn)品等，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為上述產(chǎn)品也有很大概率是為機(jī)構(gòu)量身打造的定制型公募。

　　另一位業(yè)內(nèi)資深人士則向記者指出，無論資金是何種屬性，對于基金公司而言，專戶的激勵機(jī)制始終優(yōu)于公募，因此業(yè)內(nèi)越來越多的基金公司傾向于以公募產(chǎn)品做品牌，資金的落地依然以專戶為主。